Dollar à 36,6 et nouvelles restrictions sur les transactions à l'étranger. Pourquoi la NBU a-t-elle changé ?

Dollar à 36,6 et nouvelles restrictions sur les transactions à l'étranger. Pourquoi la NBU a-t-elle changé ?

21.07.2022 0 Par admin
  • Anastasia Zanuda
  • BBC Nouvelles Ukraine

En juillet, la NBU a laissé le taux d'actualisation inchangé. Mais le taux de change du dollar a radicalement changé - immédiatement de 25%

Auteur de la photo, UNIAN

Si en juin, la NBU a fortement augmenté le taux d’actualisation à 25%, elle a décidé en juillet de rapprocher le taux officiel du dollar du taux du marché.

À partir de neuf heures du matin le 21 juillet, le taux de change officiel n’est pas de 29,25 UAH pour un dollar, ce qui était le cas dès le premier jour de la guerre, mais de 36,6 UAH.

Comme l’a déclaré le chef de la NBU, Kyrylo Shevchenko, la banque s’attend à ce que cela réduise la demande de devises étrangères, réduise la pression sur les réserves et freine l’inflation.

À quel point est-ce mauvais ?

L’inflation s’accélère

Et ça s’accélère, dit la Banque nationale.

Ils s’attendent à ce que d’ici la fin de l’année, les prix augmentent d’au moins 30 %.

Les causes de l’inflation sont la guerre de la Russie contre l’Ukraine et les prix élevés de l’énergie dans le monde (l’une des raisons en est également l’agression russe).

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La guerre et le carburant plus cher sont deux raisons de la hausse des prix

La Banque nationale prévient : si la guerre s’éternise et que les prix de l’énergie restent élevés, il faudra augmenter les tarifs des services publics, que le gouvernement s’est engagé à maintenir inchangés cet hiver.

L’année prochaine, la NBU s’attend à ce que l’inflation soit également à deux chiffres et dépasse 20%. Et ce n’est qu’en 2024 qu’il pourra revenir à un chiffre unique de 9%.

La banque centrale fait de telles prévisions sur la base du fait qu’en 2023, les risques pour les entreprises apparus en raison de la guerre diminueront et que la logistique s’améliorera.

Mais n’arrivera-t-il pas qu’une hausse du taux de change officiel stimule davantage l’inflation ?

Non, selon la Banque nationale. Premièrement, dit le vice-président de la NBU, Serhii Nikolaychuk, les importations ne représentent qu’un tiers du panier de consommation ukrainien. Et deuxièmement, les importateurs ont déjà intégré des attentes de dévaluation dans les prix.

Taux comptable et impression monétaire

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Depuis le début de la guerre, le déficit budgétaire a été couvert principalement par l’impression de la hryvnia

Il y a un mois et demi, la Banque nationale espérait que la hausse des prix et de la demande de devises pourrait être freinée en augmentant le taux d’escompte, qui a été immédiatement relevé de 15 points de pourcentage à 25 %.

On s’attendait à ce qu’après cela, le ministère des Finances augmente en conséquence le rendement de l’OVDP et les banques – les taux de dépôt. Ensuite, les hryvnias, que la NBU est obligée d’imprimer pour couvrir le déficit budgétaire, n’iraient pas sur le marché des changes et laveraient les réserves de change, mais sur les titres publics et l’épargne.

Cependant, jusqu’à présent, ces calculs ne se sont pas réalisés.

La Banque nationale dit qu’elle attend toujours l’effet souhaité et les décisions pertinentes du ministère des Finances et des banques – un peu plus tard. Mais ils ne vont pas augmenter davantage le taux d’actualisation. Actuellement, la NBU s’attend à ce que les 25% actuels seront effectifs jusqu’au deuxième trimestre de l’année prochaine.

La banque a calculé que pour que l’inflation reste sous contrôle, l’émission ne devrait pas dépasser 30 milliards d’UAH par mois ou 400 milliards d’UAH par an (à ce jour, la NBU a déjà « injecté » plus de 250 milliards d’UAH dans le financement du budget déficit).

Jusqu’à présent, dans les conditions où une partie de l’économie ne fonctionnait pas à cause de la guerre, l’impression monétaire était la principale source de financement du déficit. Mais en juin-juillet, des changements ont eu lieu, explique Kyrylo Shevchenko, et plus de 50 % sont assurés par l’aide financière de partenaires internationaux.

Il a rappelé qu’ils avaient promis 27 milliards de dollars depuis le début de la guerre.

L’Ukraine a déjà reçu 12,7 milliards de dollars – dont en juin-juillet – près de la moitié, soit 6 milliards de dollars.

À l’avenir, le déficit budgétaire devra être financé par des émissions modérées (pas plus de 30 milliards d’UAH par mois), des recettes fiscales et douanières plus élevées et une aide financière internationale.

Et aussi revoir les dépenses et rejeter celles qui ne sont pas si critiques en temps de guerre.

Sinon, ils se redistribueront – en raison de l’inflation et de la dévaluation.

Nouveau cours

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En fixant un nouveau taux de change officiel fixe plus proche du marché, la Banque nationale espère qu’il permettra « d’augmenter la compétitivité des producteurs ukrainiens, de rapprocher les taux de change de différents groupes d’entreprises et de la population, et de soutenir la stabilité de l’économie en temps de guerre.

Dans le même temps, la Banque nationale n’abandonne pas définitivement le taux fixe, disent-ils, l’économie ravagée par la guerre n’est pas encore capable de s’autoréguler, et donc le retour au taux flottant du marché est prématuré.

Ils soulignent que la fixation du taux de change à 29,25 UAH a permis d’éviter le chaos dans l’économie et a ensuite contribué à stabiliser la situation. En particulier, il a facilité les livraisons d’importations essentielles, telles que le carburant.

Le nouveau taux officiel – avec une hryvnia plus faible – devrait soutenir les exportateurs.

Cependant, Shevchenko a rejeté l’hypothèse selon laquelle le changement de cap indique actuellement des intentions de soutenir les exportations de céréales, qui devraient reprendre s’il est possible de s’entendre sur le déblocage des ports ukrainiens.

C’est juste que le taux de change de février de 29,25 hryvnias pour un dollar déjà « ne correspondait pas à la réalité », et le nouveau devrait devenir « un point d’ancrage dans des conditions d’incertitude ».

La NBU nie que la décision sur le nouveau taux de change soit liée à l’offre aux créanciers d’accepter de reporter le paiement de la dette ukrainienne.

Cependant, ils s’attendent à ce que si les créanciers acceptent d’attendre les paiements, cela « renforcera la stabilité de la balance des paiements et protégera la hryvnia d’une nouvelle dévaluation ».

Trois restrictions monétaires et une opportunité

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Il y a de nouvelles restrictions sur les transactions avec les cartes des banques ukrainiennes à l’étranger

Afin de limiter les « dépenses des réserves internationales dans les zones non prioritaires en temps de guerre », la NBU a également introduit de nouvelles restrictions sur les opérations bancaires à l’étranger.

Il s’agit des éléments suivants :

  • à partir des cartes des banques ukrainiennes, comme auparavant, il est possible de retirer 50 000 UAH (équivalent) par mois à l’étranger. Cependant, désormais, des limites hebdomadaires seront également en vigueur au cours du mois – 12,5 mille UAH (équivalent) pendant sept jours calendaires ;
  • à partir de la carte hryvnia ukrainienne, il sera possible de transférer à l’étranger non pas 100 000 UAH (équivalent) comme auparavant, mais seulement jusqu’à 30 000 UAH (équivalent);
  • une limite mensuelle est également fixée pour les paiements autres qu’en espèces à l’aide de cartes ukrainiennes à l’étranger – elle est de 100 000 UAH (équivalent) de tous les comptes bancaires des clients ouverts dans la monnaie nationale. Ces restrictions ne s’appliquent pas aux cartes de devises.

« Ces restrictions ne seront pas ressenties par la grande majorité des citoyens qui se trouvent à l’étranger », a assuré le chef de la NBU.

Cependant, les réseaux sociaux discutent activement de la manière dont cela compliquera les activités des volontaires qui achètent de nombreuses choses pour les soldats ukrainiens à l’étranger, ainsi que pour les Ukrainiens qui vivent à l’étranger et doivent payer un logement, dont le coût n’est souvent pas inclus dans les limites. établi par la Banque nationale.

Quant aux volontaires, la NBU a une réponse – même au début de la guerre, il y avait une limite distincte pour leurs opérations – 400 000 UAH équivalent par mois, ce qui, selon la Banque centrale, devrait être suffisant pour l’achat de corps armures, casques, dispositifs d’imagerie thermique et trousses de premiers soins.

Et en général, les nouvelles restrictions sur le marché des changes sont appelées « les murs de la forteresse financière ».

D’autre part, pour ceux qui sont toujours intéressés par la conversion des hryvnias en devises étrangères, la NBU a ouvert une nouvelle opportunité : à partir du 21 juillet 2022, les banques ukrainiennes pourront vendre des devises autres qu’en espèces aux citoyens, mais ensuite la devise achetée doit être crédité sur un dépôt pendant au moins trois mois sans droit de retrait anticipé. Ces opérations ont leur propre limite : 50 000 UAH (équivalent).

« Cela créera une alternative à l’investissement dans les devises en espèces, ce qui réduira la demande et la pression sur le taux de change dans le segment des espèces », estime la NBU.

Si tout cela fonctionne, alors d’ici la fin de cette année, les réserves de change de l’Ukraine ne devraient diminuer « que » de 10 milliards de dollars – contre près de 31 milliards de dollars à la fin de 2021.

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